本周全球AI投融资热度回升，资金从“炫Demo”转向“看P&L”：医疗与法务等可计费场景跑通闭环，Infra与安全开始吃下平台级大单，机器人/脑机/新材料等“软硬协同”加速走出实验室；连“GPU期货”这类新基建金融化也登场。交易面上，Humans&寻求至多10亿美元、估值50亿美元；Poolside据传筹备约20亿美元并与Nvidia洽谈5–10亿美元战略投资。创始人画像同样分化：咨询背景的“执行派”与“辍学极客”并驾齐驱。附：Coatue再度力证“贵得有理”的AI估值框架；下周斯坦福将开讲Agentic AI从原型到可扩展产品的落地之道。

一、热门交易

Humans&，2025年成立于美国加州湾区，训练更善于与人类协作的AI模型。正在寻求最高10亿美元融资，本轮估值为50亿美元。

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Eric Zelikman，humans&联合创始人兼CEO。曾是xAI的技术团队成员，曾在Microsoft担任机器学习研究实习生，曾在Google担任Blueshift项目的学生研究员，曾在Lazard担任深度学习工程师。2020年毕业于Stanford University，获得符号系统（人工智能方向）学士学位（荣誉）；后继续攻读计算机科学博士学位（目前处于休学状态）。

Poolside，2023年成立于美国旧金山，开发帮助工程师编写与调试代码的AI系统。正在筹备约20亿美元融资，并与Nvidia商讨5亿至10亿美元战略投资，目标估值约120亿美元（市场传闻）。

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Jason Warner，Poolside创始人。红点风险投资公司担任董事总经理，前GitHub首席技术官，他的团队负责创建GitHub Copilot。他曾在 Heroku 担任副总裁工程师三年。Jason Warner与连续创业者Eiso Kant共同创立公司 。

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二、创投聚焦

本周全球AI投融资热度回升，但方向已悄然转变：

  1. 医疗走向“能收钱”的真实场景
  2. 安全与基础设施开始吃下亿级平台订单
  3. 法律AI与“具身智能”密集涌现超大额融资
  4. 甚至出现“GPU期货”这样令人意外的新基建方向

这一切表明，AI赛道已从“可能性融资”进入“交付能力融资”阶段。谁能快速嵌入系统、谁有P&L，谁就拿到下一张船票。

1、本周融资趋势总览：四个关键词

可计费：医疗、法务等原本复杂冗长的流程场景，开始出现“明确提效+合规可审计”型AI工具； 能上系统：基础设施、安全、记忆层等堆栈工具吃下平台大单，成为部署型买方的刚需； 软硬协同：人形机器人、脑机接口从PoC走向产线，资本再度青睐“具身智能”； 新金融、新材料：Substrate（粒子加速芯片）、Ornn（GPU衍生品）、Altrove（无稀土磁材）等项目构成新周期里的“硬科黄金三角”。

2、三大趋势：从Demo到P&L的关键转向

2.1 医疗AI：不是能跑，而是能收钱

本周七家医健公司获得融资，总额过亿美元，从美国到中国均有项目实现落地升级：

  1. Honey Health、Arya：跑通病历准备、传真、授权等繁琐工作流；
  2. Sparrow、CustoMED、Curve Biosciences：连接诊断、手术、分子层的应用场景；
  3. 零假设（中国）：专注医生端与药企之间的智能体协作，资金用于产品打磨与场景落地。

共识变化：买方预算正在从“模型探索”转向“流程替代” 融资重点：合规路径、审计轨迹、数据隔离与医保对接能力 打法建议：从“单病种+小规模试点”做穿，逐步扩容系统级部署

2.2 Infra与安全：吃下平台大单，走向全生命周期闭环

最受资本青睐的，不再是训练层的“通用模型”，而是推理平台、记忆层、权限治理、安全审计这些直接能让模型“跑得起、管得住”的中间层工具。

  1. Fireworks AI：推理平台，2.5亿美元C轮，估值达40亿；
  2. Sublime Security、ConductorOne：邮件与身份安全，分别完成1.5亿和7900万融资；
  3. Mem0：记忆层；Emerald AI：能耗编排；Polygraf：小模型做AI风险识别；
  4. Ornn：引入GPU算力期货交易所概念，定义AI资源的新金融机制。

关键指标：P95/P99延迟、成本上限控制（token成本护栏）、SLA/SLO合规能力 采购角色变化：从CTO → 平台负责人 → 安全部门+财务联合审批 产品准备清单：集成矩阵、审计报表模板、部署延迟分布、降级策略

2.3 机器人、脑机与硬科技：从实验室走向车间

中国项目：

  1. 松延动力：主打仿生人脸+人形机器人本体+具身OS，Pre-B轮融资4170万美元；
  2. 五八智能：聚焦工业级应用，融资6940万美元；
  3. 强脑科技、鹏脑科技：均为非侵入式脑机接口（BCI），分别完成D轮与天使轮融资。

海外项目：

  1. Agtonomy：自治农机，B轮1800万美元；
  2. xMEMS Labs：MEMS音频+散热，D轮2100万美元；
  3. Substrate：粒子加速芯片制造，A轮过亿美金，估值超10亿美元。

成功共性：都强调“软硬一体”、“中试+产线能力”、“自研模组” 未来拐点：首批规模化交付是否如期、产业链供给侧是否跟得上

3、谁是这轮AI独角兽的“主脑”？

麦肯锡帮横扫C轮融资榜，咨询背景创始人凭借执行力、融资叙事与客户理解优势，正在AI“交付时代”中发挥作用。

  1. Luca Ferrari（Bending Spoons CEO）
  2. Max Junestrand（Legora CEO）
  3. Varun Sivaram（Emerald AI CEO）
  4. Richard Karlsson（Grasp CEO）

“辍学极客”同样在边缘起飞

  1. James Proud（Substrate CEO）：Peter Thiel Fellow，高中毕业即创业；
  2. Mercor三位创始人：全部大学辍学，22岁团队估值已达100亿美元；
  3. 姜哲源（松延动力）：清华交叉院博士中退，以强化学习主攻人形控制器。

FAANG+名校仍是最稳定的出发点

  1. Lin Qiao（Fireworks AI）：前Meta工程高管；
  2. Linden Li（Applied Compute）：OpenAI核心工程师，斯坦福本硕；
  3. Karan Goel（Cartesia）：Stanford博士在读，Salesforce前研究员。

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三、社区动态

1、投资决策端

直接代表机构、带来资金或投资通道，是SVTR一直想要引进的“高决策力人群”。

  1. 美团龙珠 · 执行董事 互联网头部CVC，长期看AI、消费、出海，票面能力强，能覆盖Seed到Growth阶段，已加入SVTR的「AI创投库 / 创投会 / 创投营」，后面会和大家一起看项目。

  2. 普洛斯隐山资本 · 基金管理总监 来自产业+PE背景的机构，人民币、美元双通道，AUM超300亿元，重点看数智供应链、新能源、物流科技及其上的AI应用，希望通过SVTR获取更密的AI项目流。

  3. Shanghai Goldenstone investment · 合伙人/GP 老一代资产管理人，有参与中国第一批金融产品创新的经历，现在对AI、出海、消费都有配置需求，勾选了SVTR的库、会、营，希望参与闭门活动。

  4. 四川宜宾产业投资负责人 政府/城市平台侧的成员，想通过SVTR找到机器人、智能硬件、AI、出海等方向的项目，目标是做“项目池+投融资对接”，适合有产业落地需求的创始人对接。

2、创业与产品端

做产品、做技术、想跑出来的创业者，是SVTR的内容和活动最直接的受众。

  1. 南科大在校生创业者 目前在深圳南科大，就在做兼职创业，目标很清晰：找方向、找人、找钱；同时有工程背景，愿意做志愿者参与活动，是我们重点扶持的学生创业画像。

  2. 硅谷硬科技创业者 项目2024年在湾区起步，有哈佛实验验证背景，做的是能降低成本、加快制造的人造器官芯片，诉求非常具体：融资对接、客户试点、技术人才、国际化、媒体品牌，已经加入SVTR的库、会、营三条线。

  3. 奋毅资本合伙人（兼创业者属性） 海外教育+VC背景，同时看AI、机器人、出海，希望看到一手项目，也愿意以志愿者/赞助方支持社区活动，是投资和创业之间的“连接型成员”。

3、跨境与财务

能帮项目走出去、拿融资、对接国际业务。

  1. CFO / 国际业务与融资方向 长期做企业财务和融资，关注AI、能源、储能、SaaS、Web3/Crypto，希望通过SVTR获取最前沿的科技+创投信息，同时在“国际业务及融资”板块做志愿支持，对想出海、想美元融资的项目很有帮助。

更多信息请联系微信 pkcapital2023

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四、本周必读

Coatue 最新市场信号：AI 的贵，是不是贵得有理？024年8月，Coatue抛出“AI不是泡沫，而是超级周期的开始“的论调，一年后，再次强调”AI估值将大幅上行，成为未来五年最看好的核心资产“。而在生成性 AI 的叙事达到高潮之际，Coatue 的这份市场更新报告的意义不在于重复“AI 是未来”这类早已被市场内化的命题，而在于试图用一套工程师式的公式，重新定义何为“合理的贵”。当“七巨头”不再一骑绝尘，AI 进入多链条分化阶段，我们也需要新的思维工具来校准视角。

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五、下周预告

活动名称：为什么95%的Agentic AI项目失败：创始人如何打造可扩展的Agentic AI产品 时间：2025年11月3日（周一）PST 18:00 - 21:00 地点：Stanford，1580 Drake Way, Palo Alto, California 活动主题：

在这场围炉对谈中，我们将深入探讨Agentic AI的实践落地之路。与会的创业者与工程师将分享如何从传统RAG聊天机器人走向真正具备行动力、适应力与协作力的AI代理，实现从原型到可扩展产品的转变。

分享嘉宾包括：

  1. Samer Masterson：Harvey高级软件工程师，曾主导节省每年$450万AI成本的项目；曾任职于Google搜索基础架构团队与Dropbox。
  2. Zecheng Zhang：TraceRoot.AI（YC S25）联合创始人兼CTO，前Kumo.AI创始工程师，斯坦福计算机硕士。
  3. Vish Vadlamani：Stealth Mode公司联合创始人、BHuman.ai联合创始人、Refuge.app创始人，擅长增长黑客、客户获客与媒体投放。
  4. C.C. Fan：Vivgrid联合创始人兼CEO，连续创业者与深科技投资人。

主持人：Jing Conan Wang，DeepVista AI与FounderCoHo创始人，前Google Brain成员。

日程安排：

  1. 18:00 - 18:30：晚餐与自由交流
  2. 18:30 - 19:20：圆桌论坛与Q&A
  3. 19:20 - 21:00：社交与自由交流

组织方介绍：

  1. Vivgrid：提供AI代理部署所需的推理基础设施，支持MCP/Function Tool托管、可观测性、调试与评估等关键功能，助力开发者和初创企业快速原型、测试与上线AI代理。
  2. FounderCoHo：一个由创始人组成的互助社区，致力于通过知识分享与连接支持创业者在孤独且充满挑战的创业旅程中前行。