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本周 SVTR AI 创投活跃指数报 175.5，较上期上涨 3.5%。 119 笔已确认融资合计 78 亿美元。 Fractile、FuriosaAI 与微纳核芯三家推理芯片公司合计拿到 15.3 亿美元，是 5 月以来最多的一周。
10 月 29 日 Cohere 宣布 E 轮首次交割，估值 357 亿加元，加拿大政府出资最高 16 亿加元，是本轮已披露最大一笔，条件是总部、岗位和本国算力留在加拿大。据 SVTR AI 创投库，今年韩国国家成长基金先后给 Rebellions、FuriosaAI 出了一轮里四成以上的钱；模型层此前的政府资金都是跟投。我们的判断：国家压舱从芯片扩到了模型，压舱换走的是公司开在哪里、在哪里上市。
沃顿与苏黎世大学的论文整理了约 15.8 万家美国风投支持公司的记录：88% 的创始人在公司被收购或上市时一分钱没拿到。即使公司成功退出，19% 的创始团队因投资协议里的保护条款持股归零，39% 的创始人上市时已不在股东名单上；过去的研究把创业回报算高了近 7 倍。国内人民币融资里的回购条款，更让不少创始人的最坏结局是背上债务。
