Eric Schmidt 联合创办的基金主要投应用软件，他以个人名义投的 AI 公司，一多半自己训练模型。Anthropic 是这套打法里最早的一笔，也是兑现最大的一笔。
10 月 19 日，Bloomberg 援引知情人士报道：前 Google CEO Eric Schmidt 持有 Anthropic 约 1% 的股份，来自 2021 年 A 轮投入的数千万美元。按 PitchBook 的数据，那一轮 Anthropic 估值 4.61 亿美元；如果下个月上市时市值到 2 万亿美元，这笔钱涨了 4300 多倍。Schmidt 与 Anthropic 都拒绝置评，他此后是否减持也不清楚。
一笔 4300 倍的投资，最容易被读成运气。我们把 SVTR AI 创投库里 Schmidt 以个人名义出现的股权投资逐笔排出来，看到的是另一件事：2021 年至今 21 轮、20 家公司，其中 13 家被创投库归为模型层，也就是自己训练模型的公司。同一时期，他联合创办的基金 Innovation Endeavors 投的几乎全是应用软件。
表1｜Eric Schmidt 投资档案（截至 2026-10-20）
| 项目 | 信息 |
|---|---|
| 身份 | 前 Google CEO（2001–2011）、执行董事长 |
| 个人名义的股权投资 | 21 轮 · 20 家公司，其中 13 家做模型 |
| 联合创办的基金 | Innovation Endeavors（2010） |
| 家族办公室 | Hillspire（与妻子 Wendy 创办） |
| 最大的一笔账面回报 | Anthropic A 轮，约 1% 持股（据 Bloomberg） |
数据：SVTR AI 创投库，截至 2026-10-20；Anthropic 持股比例据 Bloomberg 2026-10-19 援引知情人士报道。
2021 年那张名单上，他是唯一的大厂前掌门人
Anthropic 在 2021 年 5 月 28 日宣布 A 轮 1.24 亿美元。官方通稿列出的投资人只有五个名字：领投的 Skype 联合创始人 Jaan Tallinn，Facebook 联合创始人 Dustin Moskovitz，投资人 James McClave，瑞士巴塞尔一家研究灾难性风险的机构 Center for Emerging Risk Research，以及 Eric Schmidt。
这是一张以 AI 安全为共同关切的名单，没有一家风投基金。Schmidt 是其中唯一管过一家万亿美元科技公司的人。两年后，2023 年 5 月 Anthropic 的 C 轮，名单里出现了 Google。
那时 Anthropic 刚成立，还没有产品，团队主要来自 OpenAI。投这一轮，投的就是一群会训模型的人。
二十家公司里，十三家自己训模型
把 Schmidt 以个人名义出现的股权投资按时间排开，模型公司占了一多半。
表2｜Eric Schmidt 个人投资的模型公司（2021–2026）
| 公司 | 做什么 | 时间与轮次 | 本轮金额 |
|---|---|---|---|
| Anthropic | Claude 大模型 | 2021-05 A 轮 | 1.24 亿美元 |
| Inflection AI | 个人助理 Pi 背后的大模型 | 2023-06 | 13 亿美元 |
| Imbue | 面向自主智能体的模型 | 2023-10 B 轮 | 1200 万美元 |
| H | 能直接操作软件界面的智能体模型 | 2024-05 种子轮 | 2.2 亿美元 |
| Stability AI | 图像生成模型 | 2024-06、2026-08 B 轮 | 8000 万、7600 万美元 |
| World Labs | 李飞飞创办，三维世界模型 | 2024-09 | 2.3 亿美元 |
| Vercept | 能看懂屏幕、代人操作电脑的智能体 | 2025-01 种子轮 | 1600 万美元 |
| Genesis AI | 机器人基础模型 | 2025-07 种子轮 | 1.05 亿美元 |
| Reflection AI | 开放权重的前沿大模型 | 2025-10 | 20 亿美元 |
| Gradium | 实时语音模型 | 2025-12 种子轮 | 7000 万美元 |
| Goodfire | 解释和修改模型内部机制的研究实验室 | 2026-02 B 轮 | 1.5 亿美元 |
| AMI Labs | Yann LeCun 创办，世界模型 | 2026-03 种子轮 | 10.3 亿美元 |
| General Intuition | 用游戏数据训练智能体模型 | 2026-06 A 轮 | 3.2 亿美元 |
数据：SVTR AI 创投库，截至 2026-10-20。只计入 Schmidt 本人出现在投资方名单里的股权投资，经家族办公室、基金或基金会出资的不计入；金额为整轮金额，Schmidt 个人出资多少均未披露。
另外 7 家里，有的也在训模型，只是创投库按主营归进了应用层：Magic 做编程专用的长上下文模型，Periodic Labs 用 AI 和机器人实验室找新材料。我们按创投库的分类计数，13 家是偏保守的数。
还有两笔钱不在这张表里，但方向一样：巴黎的非营利实验室 Kyutai，和 Yoshua Bengio 在蒙特利尔创办的 AI 安全研究机构 LawZero。出钱的分别是 Schmidt 名下的慈善机构 Schmidt Futures 和 Schmidt Sciences，性质是捐资。
对照组是 Innovation Endeavors。这家基金 2010 年由 Schmidt 与 Dror Berman 等人创办，早年投中过 Uber 和 SoFi。2023 年以来，创投库追踪到它投了 27 家 AI 公司，模型层只有 4 家，其余 23 家都归在应用层。同一时期，Schmidt 个人名义投的 19 家里，模型层有 12 家。
基金投应用、个人投模型，分工清楚。
“我基本什么都投，因为看不出谁会赢”
这句话出自 2024 年 8 月流出的一段斯坦福课堂对谈，视频随后被校方下架（起因是他评论 Google 远程办公的另一段话）。同一场对谈里，他说半年前他以为前沿模型与其他公司的差距在缩小，所以投了不少小公司；现在他倾向于认为差距在拉大。
这和表 2 并不矛盾。他说的“什么都投”，是在模型这一层里分散下注：大模型、世界模型、机器人模型、语音模型，每条路线放一笔，不赌哪条路线会赢。他没有分散到应用层去，应用层交给基金。
押模型公司的人通常要回答一个问题：前沿模型越来越贵，小实验室凭什么活下来。Schmidt 的答法是不回答，每条路线都放一笔，让 Anthropic 这样的一笔去覆盖其余的损失。这套打法对个人比对基金更合适：基金要向出资人交代每一期的回报，个人不用。
一条从巴黎长出来的线
20 家公司里，有 3 家在巴黎：H、Gradium、AMI Labs。再算上 Schmidt Futures 参与创办的 Kyutai，和家族办公室 Hillspire 今年 9 月参与的 Mistral AI D 轮，法国是他在美国以外下注最集中的地方。
起点是 2023 年 11 月 17 日。那天在巴黎 Station F，电信企业家 Xavier Niel、航运集团 CMA CGM 掌门人 Rodolphe Saadé 和 Schmidt 一起宣布成立 Kyutai，预算约 3 亿欧元，Niel 与 Saadé 各出 1 亿欧元。Schmidt 在当天的活动上说：“显然法国应该在这个领域领先。这里的人技术是对的……你需要很多聪明人，也需要很多硬件，而 Xavier 不知怎么把硬件也凑齐了。”
两年后，这笔捐资长出了一家公司。2025 年 12 月，Kyutai 的创始研究员出来创办 Gradium，做实时语音模型，种子轮 7000 万美元，由 FirstMark 和 Eurazeo 领投，Schmidt、Niel、Saadé 都在名单上。当年出资创办 Kyutai 的三方，这次以股东身份回来了。
押模型公司，也有被大厂收走的时候
不是每一笔都像 Anthropic。
2023 年 6 月，Inflection AI 融资 13 亿美元，估值 40 亿美元，Schmidt 与微软、英伟达、Reid Hoffman、Bill Gates 同在投资方名单上。九个月后，微软聘走了 CEO Mustafa Suleyman 和大部分员工，付给 Inflection 约 6.5 亿美元，其中 6.2 亿是模型授权费。据 Bloomberg 报道，Inflection 用这笔钱加上账上现金，按每 1 美元投入返还 1.1 或 1.5 美元给投资人。
本金拿回来了，公司没有了。这正是 Schmidt 在斯坦福说的那种局面：前沿模型越来越贵，大公司可以直接买走一家小实验室的团队。
今年 2 月的一例，收团队的正是 Anthropic。Schmidt 2025 年 1 月参与了 Vercept 的种子轮，这家西雅图公司做能看懂屏幕、代人操作电脑的智能体。2026 年 2 月 25 日，Anthropic 宣布收购，三位联合创始人加入 Anthropic，产品一个月后关停，条款未披露。
押模型这一层，赢的时候是 Anthropic，输的时候是 Inflection；有时候，一笔被收走的投资，买家就是他最赚钱的那家公司。
SVTR 点评Anthropic 会是 Schmidt 个人最大的一笔回报。2025 年以后他新投的模型公司，有三轮金额在 3 亿美元以上：Reflection AI 一轮 20 亿美元、AMI Labs 一轮 10.3 亿美元、General Intuition 一轮 3.2 亿美元。我们判断，Anthropic 上市兑现的钱，大概率还会流回这一层。
他还在投下一批
Anthropic 最早将在 11 月 9 日当周开始上市路演。对 Schmidt 来说，这是 2021 年那张五人名单的兑现。
更值得看的是表 2 的后半段。2025 年以后，除了追加 Stability AI，他个人名义新投的模型公司有 7 家：Vercept、Genesis AI、Reflection AI、Gradium、Goodfire、AMI Labs、General Intuition。其中 Vercept 已被 Anthropic 收走，剩下 6 家还在独立发展。我们此前写过的 Sarah Guo 押的是反面，认为 OpenAI 与 Anthropic 做不完所有生意，应用层留得下独立公司。两种押法，几年后会有答案。
一个可以检验的变量：这 6 家公司里，到 2028 年底有几家能像 Anthropic 一样拿到前沿实验室的估值，又有几家会像 Inflection 和 Vercept 一样，团队被大公司整体买走？
延伸档案｜SVTR AI 创投库
Eric Schmidt 档案页已追踪他以个人名义参与的融资，逐笔附有出处；Anthropic、Reflection AI、World Labs 分别在哪一轮出现了他的名字，一目了然。Innovation Endeavors 与 Hillspire 的出手记录在各自档案页。
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