本期主线 · 十亿门槛
本周 SVTR AI 创投活跃指数 报 169.5，较上期上涨 8.9%，比 2025 年中位水平高 69.5%。 细分赛道中训练与推理栈（+142.6%）与垂类行业（+28.7%）领涨，大模型回落 19.1%。
本周已确认融资 111 起、已披露 79 亿美元，是上周的两倍多。估值不低于 10 亿美元的有 15 笔，前九周每周 7 到 12 笔，多出来的主要落在 10 亿到 15 亿美元之间。
本周起，会员在项目精选顶部的“为你推荐”里点选关注的赛道，命中的项目会排在最前面。
一、本周机会
1. 融资并购
表 1｜第 180 期 AI 进行中交易
| 公司 | 交易 | 条款 |
|---|---|---|
| OpenAI | 洽谈新一轮融资，Coatue 与阿联酋投资方领投，目标下周末前签约 | 规模最多 300 亿美元；投前估值 1.25 万亿美元 |
| DeepSeek | 新一轮融资，腾讯与宁德时代出资最多，据报已完成、公司尚未官宣 | 规模约 1000 亿元；投前估值约 5000 亿元 |
| Fireworks AI | 早期洽谈新一轮融资，帮企业在自有数据上定制并运行开源模型，年化收入已超 10 亿美元 | 规模未披露；估值 300 亿到 400 亿美元 |
| Anthropic | 纳斯达克上市，最快 10 月 26 日公开递交招股书，11 月中旬挂牌 | 规模未披露；估值未披露 |
| Datadog | 据报出价收购做云安全的 Upwind，以色列媒体称要约并未发出；Upwind 同时在敲定新一轮 | 规模近 40 亿美元；Upwind 本轮估值约 38 亿美元 |
| FORT Robotics | 给机器人做安全控制层，与 SPAC 合并上市进行中，Tiger Global 领投新一轮 | 规模约 2000 万美元；投前估值约 5 亿美元（8 月合并公告） |
| Helion、Commonwealth Fusion Systems | 两家核聚变公司与美国商务部签研发奖励意向书，政府取得少数无投票权股权 | 规模最多 1.75 亿美元、8500 万美元；估值未披露 |
| LUDENS | 种子轮融资，韩国团队，用自然语言生成可编辑的交互 3D 世界，已有两家机构续费 | 规模 100 万美元；估值未披露 |
| VR 康复项目 | 种子轮融资，治疗师与患者在同一虚拟空间做远程运动康复，已签首份退伍军人事务部分包合同 | 规模未披露；估值未披露 |
| 充电运维项目 | Pre-Seed 融资，用 AI 代理接管电动车充电站的来电、监控与派单 | 规模未披露；估值未披露 |
| 企业协作项目 | 融资，按设备与日历信号判断谁此刻有空、直接接通，经微软 365 市场分发 | 规模未披露；估值未披露 |
数据：SVTR 项目精选，截至 2026-10-25。
2. 客户合作
表 2｜第 180 期 AI 客户合作需求
| 公司 | 在做什么 | 在找谁 |
|---|---|---|
| 芯片验证项目 | 用图神经网络给芯片仿真失败自动归因 | 愿意用量产级设计验证的芯片团队 |
| 临床试验项目 | 用 AI 智能体处理临床研究中心的源文件整理与数据转录 | 愿意试用的临床研究中心 |
| Chimeboard | 在营销活动上线前模拟消费者反应 | 品牌客户 |
数据：SVTR 项目精选，截至 2026-10-25。
二、本周研判
- 10 亿美元成了热门轮次的定价线。 本周估值落在 10 亿到 15 亿美元之间的已确认轮 7 笔（见表 3），前九周每周 1 到 4 笔；Daytona 与 Blacksmith 的融资额只有估值的 6% 到 7%。我们判断：热门项目的竞价在比谁先给到 10 亿，创始人少卖股份换一个整数估值；卡线进来的公司下一轮要用收入撑住这个价，回旋余地最小。
表 3｜第 180 期估值 10 亿到 15 亿美元的融资
| 公司 | 做什么 | 金额（估值） | 领投 |
|---|---|---|---|
| Eka Robotics | 带力觉的通用抓取机器人模型 | 1.5 亿美元 A 轮（投后 14.5 亿美元） | a16z、F-Prime |
| Tractian | 工业设备监测与维护 | 1.3 亿美元 D 轮（14 亿美元） | Sapphire Ventures、M&G Catalyst |
| Warhound | 基因编辑与克隆军用工作犬 | 2 亿美元种子轮（12 亿美元） | 红杉 |
| Town | 个人 AI 助理 | 1.08 亿美元 B 轮（约 10 亿美元） | Forerunner、Menlo Ventures |
| Reliable Robotics | 可加装到现有机型的自主飞行系统 | 1.15 亿美元，含 2500 万美元贷款（超 10 亿美元） | Nimble Partners |
| Blacksmith | 给 AI 写的代码跑测试的 CI 平台 | 6600 万美元 C 轮（10 亿美元） | 红杉 |
| Daytona | 给智能体跑代码的云端沙盒 | 6000 万美元 B 轮（10 亿美元） | FirstMark |
数据：SVTR AI 创投库，截至 2026-10-25。仅计本周已确认轮次；Town 与 Reliable Robotics 原文只写“独角兽”“超过 10 亿美元”。
中国机器人整机公司在合伙养供应商。 10 月 20 日，银河通用与傅利叶同轮入股做关节动力的伊塔动力。据 SVTR AI 创投库，2025 年 8 月以来中国机器人公司入股别家的 25 笔融资，有 6 笔挤在 10 月 10 日至 22 日，5 笔投的是关节、传感器、芯片与散热。我们判断：入股买不到独家，买的是产能紧张时先提货。
大额收购还在买现成的客户与数据。 本周 Salesforce 签约收购营销平台 Braze，LSEG 签约收购信贷数据平台 Octus（见表 6）。近十周超过 10 亿美元的 9 笔收购里，标的是 AI 原生公司的只有英伟达收 Hugging Face、AMD 收 World Labs 两笔；本周 OpenAI、Rivian 收的都是未披露条款的小团队。我们判断：应用层的大额收购仍在为客户关系与数据付钱，AI 原生应用公司被买，多半还是按团队计价。
延伸阅读
- 银河通用和傅利叶一起投了傅利叶的前员工：中国机器人公司在合伙养供应商（Signal）：第二条判断的完整论证，含 Figure 把供应链收进自家工厂的反向做法。
- Bay Angels 十月路演夜，六家都绕开了通用 AI 客服（Recap）：表 1 的三个社区项目来自这场路演。
- Eric Schmidt 的 1% Anthropic 之外：他个人投的 20 家 AI 公司，13 家在做模型（Profile）：基金投应用，个人投模型。
- 叶军获沃尔夫奖：钱涌向量子计算，订单先落在原子钟上（Thesis）：6 家中性原子计算公司累计融资约 18.8 亿美元。
三、市场信号
完整榜单见 SVTR 信号榜。
1. 初创公司
表 4｜第 180 期 AI 融资金额前十
| 公司 | 业务 | 金额（估值） | 领投 |
|---|---|---|---|
| Tenstorrent | 基于 RISC-V 的 AI 芯片与服务器 | 15 亿美元 E 轮（投后 62 亿美元） | Trace Capital、Innovation X |
| Flapping Airplanes | 用更少数据和算力训练前沿模型的实验室 | 10 亿美元 A 轮（60 亿美元） | Index Ventures、Lux Capital |
| Legora | 律师用的 AI 法律工作平台 | 5.5 亿美元 E 轮（投后 88 亿美元） | Atreides Management |
| 新石器 | L4 级无人配送车 | 近 4 亿美元 E 轮（未披露） | 博裕投资与国家级基金联合领投 |
| ASI | 空管、电网与军事指挥的 AI 推演调度 | 3.25 亿美元 C 轮（30 亿美元） | Spark Capital |
| Otter.ai | AI 会议转写与助理 | 3.2 亿美元非股权成长融资（不涉及估值） | General Catalyst 旗下 Customer Value Fund |
| Xona Space Systems | 低轨商业导航卫星星座 | 2.5 亿美元 D 轮（投后 24.5 亿美元） | Future Ventures |
| Pigment | 企业 AI 经营规划平台 | 2.5 亿美元 E 轮（23 亿美元） | Scaleup Europe Fund |
| Pathos AI | AI 驱动的肿瘤新药开发 | 2.37 亿美元 E 轮（投后约 30 亿美元） | 百时美施贵宝 |
| Warp Sciences | 用机器人自动化药物化学湿实验室 | 2.15 亿美元（8.65 亿美元） | Lightspeed |
数据：SVTR AI 创投库，截至 2026-10-25。仅计已确认轮次。
表外，芯爱科技 做高端 IC 封装基板，A2 轮近 15 亿元，胜宏科技与瑞芯微战略入股；做机器人灵巧操作模型的 格物通智 10 月 18 日完成近亿元天使轮，匹克投资领投。本周两笔 IPO：韩国 AI 云与 AI 教育公司 Elice 10 月 20 日登陆 KOSDAQ，募资约 1.5 亿美元；印度制造业外包平台 Zetwerk 10 月 23 日在印度两大交易所上市，它不是 AI 原生公司。
2. 投资机构
表 5｜第 180 期 AI 相关基金募资
| 基金 | GP | 规模 | 状态 |
|---|---|---|---|
| Inspired Capital Fund IV | Inspired Capital，纽约早期 VC | 4.5 亿美元 | 关账 |
| Inovia Capital Fund VI | Inovia Capital，蒙特利尔多阶段 VC，本期投种子到 A 轮的 AI 原生公司 | 2 亿美元 | 首次关账，目标 3.25 亿美元 |
| Bison Ventures Fund 2 | Bison Ventures，旧金山早期 VC，投 AI 进入物理世界的公司 | 1.6 亿美元 | 关账 |
| BackingMinds Invest III | BackingMinds，瑞典早期 VC | 5000 万欧元 | 首次关账，欧洲投资基金锚定 2000 万欧元 |
| Multimodal Ventures II | Multimodal Ventures，投 YC 种子期公司 | 目标 5000 万美元 | 开始募集 |
数据：SVTR AI 创投库，截至 2026-10-25。
3. 科技大厂
表 6｜第 180 期 AI 并购（已签约或已完成）
| 买方 | 标的 | 金额 | 状态 |
|---|---|---|---|
| Salesforce | Braze，跨渠道实时触达客户的营销平台 | 企业价值约 57 亿美元，现金 | 已签约 |
| LSEG | Octus，私募与困境信贷的情报和数据 | 35.35 亿美元，现金 | 已签约 |
| OpenAI | Orchestra Bio，帮药企协调研发进度的 AI 智能体平台 | 未披露 | 已完成 |
| Rivian | Third Dimension，把真实视频转成可控 3D 世界，用于驾驶仿真 | 未披露 | 已完成 |
| Tomo，面向大众的 AI 智能体网络 | Fae 的产品与用户，面向 Z 世代的 iMessage AI 伙伴 | 未披露 | 已宣布 |
| ARCHIMED，法国医疗健康私募基金 | 3verest，医疗影像专用的主权私有云 | 未披露 | 已宣布 |
数据：SVTR AI 创投库，截至 2026-10-25。洽谈中的并购见表 1。
四、活动预告
SVTR 2027 春季全球创投营 · CES × 硅谷
第一轮 10 月 31 日截止，第二轮 11 月 30 日截止
营期拟定 2027 年 1 月，拉斯维加斯与硅谷
SVTR 周六沙龙
10 月 31 日 15:00 PT｜Palo Alto California Ave
提前申请，SVTR 认证会员优先Funders & Founders: State of the Market
10 月 29 日｜Menlo Park
免费，需审批
SVTR 评分：9.0/10投资人与创始人座谈，讨论 AI 对融资、估值与退出的影响，嘉宾来自 Bullpen Capital、Altos Ventures 等。
Defense Tech Conference 2026
11 月 3 日至 4 日｜旧金山
付费，300 美元，需审批
SVTR 评分：8.5/10两天国防科技大会，创始人、投资人与军方及政府人士交流。
注：访问硅谷科技评论官网（svtr.ai）或联系微信 pkcapital2023，获取完整周报内容和项目细节。