Insight
Original AI-venture research from SVTR (articles in Chinese)
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本周 AI 资本几乎全押「原子」：一级市场最大三笔是无人机（Quantum Systems 12 亿美元）、具身机器人（智平方 7.35 亿）、卫星（长光 6.94 亿），量子、光子、机器人挤满榜单。退出侧 5 家 IPO、7/8 通道来自中国硬科技，宇树 73 天过科创板。进场买硬件，退出给硬件，实体 AI 两端通吃。
2026-07
本周 AI 资本堆在两端：9 笔 IPO 募资 53.7 亿美元、三支大基金关账（MGX 500 亿、Menlo 30 亿），高通近 40 亿收 Modular；新钱绕开英伟达，买光、买计量、买编译器，只有 DeepSeek、SambaNova 两笔传闻仍押模型中心。
2026-06
本周 AI 的钱绕开了“模型”本身：并购一周五笔买“会干活的 agent”（SpaceX $600 亿收 Cursor、Salesforce $36 亿收 Fin），IPO 兑现规模（小红书 $700 亿赴港、Enflame 登陆 STAR 板），早期押还没产品的范式；而 OpenAI 交出 $385 亿亏损、ChatGPT 份额首次跌破 50%。模型层的中间地带，正被三个方向同时抽空。
2026-06