11 月 5 日 Shield AI 融资 25 亿美元、投后估值 288 亿美元，按估值买进的 H 轮股权只有 10 亿，其余是黑石的 10 亿美元结构化股权和摩根大通的 5 亿美元贷款；同日 CesiumAstro 宣布 7.3 亿美元 D 轮，另借 1 亿美元，放贷方是美国进出口银行和摩根大通。据 SVTR AI 创投库，本周带债务成分的轮次占已披露金额 35.7%，前 12 个月这一比例是 1.6%。我们判断：在美国国防与硬件 AI 的后期大轮里，银行已成为每轮都在场的出资方。
红杉 11 月 4 日停办 Arc 加速器和 Scouts 侦察兵计划、关闭伦敦办公室。SVTR AI 创投库显示，换帅后 12 个月它参与的成长期和后期轮次从 29 笔涨到 53 笔，早期轮只多 3 笔，单轮中位数从 5000 万美元翻到 1 亿美元；早期笔数已落后 a16z、红杉中国。
CES 2026 观众近 15 万，关注 AI 与机器人的人一年多了两成以上，展台越多，信号越难认。SVTR 2027 CES × 硅谷 AI 创投营 1 月 6–12 日从拉斯维加斯走到硅谷，全球精选不超过 15 家 AI 与硬科技企业，第一阶段 11 月 30 日截止。
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